清华大学中国经济思想与实践研究院副院长 厉克奥博

民营经济发展成为焦点

8、9月份调研的感受——迷茫，没有方向

9月12日：民营经济离场论

10月19日：经济数据+刘鹤副总理回应

10月20日：总书记回信民营企业家

11月1日：民营企业座谈会

11月6日：易纲承认错误

11月9日：郭树清支持民企贷款，银行股暴跌

宏观经济 中国经济走势如何看

1.三大需求均出现回落，经济下行压力大？→放水

2.增速下行是经济发展规律？→宏观政策应顶住压力

前三季度经济总体情况：

GDP6.7%（分季度6.8、6.7、6.5），此前连续12个季度保持稳定

固定资产投资6%→5.4%

消费9.4%→9.3%

净出口下降21.3%→28%

基建投资 基础设施投资同比增长3.3%

基建投资增速的大幅度下降是经济增速下滑的主因。

（19%→7%→3%）

融资被限制：1、地方债  2、PPP

矛盾:地方政府融资与去杠杆

制造业投资

制造业和民间投资持续恢复

前三季度制造业投资累计同比增长8.7%，上半年是6.8%,提升1.9个百分点。

民间投资同比增长8.7%，上半年是8.4%，提升0.3个百分点。

矛盾：基建投资与民间投资

房地产投资

投资额增长9.7%

施工面积2.5%

竣工面积下降10.6%

销售面积3.3%

土地成交价款20%

销售额13.2%

价格上涨压力，库存历史低位

怎么办---限购，房改

消费

27.4万亿，增长9.3%

落实个税改革，减轻社保负担

进出口

货物进出口22万亿元，增长9.9%

出口12万亿，增长6.5%

进口10万亿，增长14%

贸易顺差1.44万亿

服务进出口3.9万亿，增长1.5%

进口1.7万亿，出口8500亿

逆差8500亿

经常项目顺差占GDP比重0.1-0.2%

中国已经是内需型社会

改革

改革地方融资体制，把银行资金更多配置给民营企业

•银行天然偏好信用高、额度大的贷款

•地方政府直接间接债务30万亿，占用15%银行信贷资源

•发行长期债券，利率降低3.5%，节约支出1万亿

•提升杠杆透明度

惊涛骇浪，船到中流，人到半山，练好内功